和信投顾:汽车行业下行周期仍然较为明显

发布时间:2020-02-14 18:12 浏览量:110次

  从上市公司上半年相关,数据及行业总体情况来看,汽车行业面临的业绩下降继续,而汽车行业作为重要的制造业构成;,其投资逻辑与策略需;要审慎对待;。一方面我们对于低估值、品牌优势明显且产品构成较好、业绩增长因素优势的公司进!行关注;另一方面也要对业绩差且市场前景不佳、的公司谨慎对待;。

  从2019年上市公司中期财报或预告及行业总体来看,目前汽车行业中的上市公司、除较少公司实现;盈利增长外,大、部分业绩下降,下行。周期依然明显,其总体经营体现困境的局面仍在持续。

  行业整体面临的经营,形势依然严峻

  据最新的中国汽车行业协会数据显示:8月12日,中国汽车、工业协会(简称“中汽协”)发布的数据显示,7月汽车销量同比降幅。有所收窄,实现销量180.8。万辆,同比下降4,.3%。2019年1-7月!,汽车销量!完成1413.2万辆,同比下降&#;11.4%。值,得关注的是,7月新能源汽车销量同比下降6.9%,近三年内再度出现负增长。由于新能源汽车市场的不确定因素,中汽协调。整了对新能源汽车全年销量目标的预期,由年初预测的160万辆调整为150万辆。

  如果我们对应历史数据来看,汽车销量已连续13个月同比下降。2018年,、汽车行业遭遇28年以来首次!负增长,2。019年以来下滑态势延续。从7月产销数据情况看,降幅有所收窄,产销量!分别完成18!0万辆和180.8万辆,比上月分别下降5%和12.1%,比、上年同期分别下降11.9%和4.3%,同比降幅比上月分别缩小5.4和5.3个百分点。同期,汽车产销分别完成1393!.3万辆和1413.2万辆,产销量比上月分别下。降5%和12.1%,比上年同期分别下降13.5%和11.4%,产销量降幅比1-6月分别收窄0.2和1个百;分点。

  A股市场汽车行业方面。,一季度报告及中期报告显示多家汽车公司业绩不佳。!比如长安汽车、海马汽车、一汽夏利、&#;力帆。股份等。

  从经营数据分析来看,自主品牌的。传统汽车公司面临困境非常明显,而从经营数据&#;的变化来看,短期改善或提升的压力极大,行业最新经营数据显示:今年1-、7月,汽车产销分别完成1393.3万辆和1413.2万辆,产销量比上年同期分别下降13.5%和11.4%,产销量降幅比1-6月分别收窄0、.2和1个百分点。虽然部分汽车公司业绩下降幅度收窄,但这种经营形势对于传;统汽车而言或!仍将!维持一段时间。

  新能源。汽车发展方向依然明确

  对于传统汽车的下降,有其技术进步、经济层面与发展的影响,但从产业发展与政策支持、未来产业方向来看,新能源!汽车面临较好市场前景,只是!各企业技术、市场与;政策应用体现较大影响。

  研究上汽集团公告发现,上汽&#;集团日前公告称,公司新能源汽车保持增长,1至4月累计同比!增长90.2%;另外,公司加大了对海外市场的拓展力度,1至4月海外销量接近9,万辆,同比增长16%。

  图1:2015-2018年、全球新能源汽车销量情况(单位:辆)

  注:和信研究依据中国产业信息行业资、料绘制

  如果我们将,新能源汽车行业数据进行展开,则可显示此领域的;发展明显,比如中汽协信息显示:受6月新能源补贴退坡过渡期结束的影响,7月新能&#;源汽车销量出现负增长,上一次要追溯到2017年1月。7月,新能源汽车销量仅为8万辆,比上年同!期下;降4.7%。其中纯电动汽车生产完成&#;6.5万辆,比上年同、期下降4.8%,销售完成6.1万,辆,比上!年同期增;长1.6%;插电式混合动力汽。车产销分别完成2万辆和1.9万辆,比上年同期分别下降13.2%和20.6%。

  如果累积来看,则可看到新能源汽车仍然是产业方向,其总体仍然体现增长。1。-7月,新能源、汽车产销分别完成70.1万辆和69.9万辆,比上年同期分别增长39.!1%和40.9%。燃,料电池汽车产销分别完,成1176辆和1106辆,比上年同期;分别增长8.8倍和10.1倍。

  根、据EVsales数据,2018&#;年12月,全球新能源乘用车销量达到创纪录的28.6万辆,,同比增长70%。全年累计来看,全球新能源乘用车销量、突破200万辆,达到。历史。性的201824、7辆,新能源汽车渗透率达到2.1%,可以说,201极速11选5平台8年,是新能源汽车突飞猛进的&#;一年。

  从2018年新能。源汽车品牌市场份额来看,中国品牌得到较,快发展,占据49%的市场份额,美国!占据16%,德国排名第三,占据7%。中国品牌车,型方面,比亚迪秦PHEV、比亚迪唐PHE&#;V、比亚迪元EV均体现明显,列入2018年年度Top20榜单。北汽新能源方面,E,C系列、EX系列等也均体现市场份额。

  在目前传统汽。车下行周期背景下,新能源汽车的发展可、谓引人注目,但、从新能源汽车发展来看,仍面临电力、天;然气、氢能源、政策、市场等诸多因素、的影响,而从各个。汽车企业来看,良莠不齐,其技术、资金、研发等差别较大,因此虽,然新能源汽车体现了增长态势,但就传统;与新能源层面的整个汽车行业而言,面临的困境仍将维持。

  总体而言,汽车行业下行因素主要是宏观,经济下行、中美贸易摩擦加剧、消费信心不足以及近30年来车市较快增长带来了自。身调整的内在需要等影响,从未来行业发展来看,我们认为新能源汽车是汽车。行业的重!要方向;,而传统汽车行业仍面临较大的困境将维持明显特征。如果从另一个侧面来看,中国作为。世界最大的汽车消费与生产;国,其未来发展潜力依然广阔,而技术实力强、市场品牌影响大且在汽车制造领域能够体现进步明显的公司仍将面临较;好的发展空间,投资策略上宜关注品牌、技术进步与发展潜力、估值、宏观经济变化、消费市场等诸多!因素变化。

  宏观经济不确定性、市场竞争、经营风险及技术因素风&#;险等

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